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E**年終特惠：云***低至38元/年起
小聰是熊貓直播的一名主播，她專門從通州的家里趕到望京，為了拿到一紙解約證明。她提到熊貓TV**的策略是，如果能放棄年后幾個月工資，可以現(xiàn)場解約?！拔沂潜容^幸運的，已經(jīng)拿到去年的工資流水，1、2月我們聽到了一些風(fēng)聲，我就很少再上直播了。”
小聰放棄了近期的工資，直接的拿走了解約合同，她提到下一步可能簽斗魚，但是競爭壓力很大，“也許會選擇更小的平臺”。相比之下，更多主播還在極力討薪中，討薪群中提到，11月開始就沒有再收到錢，很多公會面臨著更大的損失。
同樣是平臺直播的浩哥開著熊貓直播走進了辦公區(qū)，和熟悉的超管（主播**員）打招呼，這在一眾道別或者不斷刷著自己聯(lián)系方式和新平臺房間號的主播中，顯得很有特色，又有些無奈，他為不多的播放了自己在野外極寒天氣下直播的影像，感嘆“太不容易了”。
無論如何，3年前的直播新貴，3個月前還因直播IG獲勝的英雄聯(lián)盟決賽備受關(guān)注，一直在王思聰和資*加持下順豐順水的熊貓TV突然落幕，令諸多人感到不解。
很多業(yè)內(nèi)人士認為，這場游戲直播戰(zhàn)事早在2018年初，**重資入股虎牙和斗魚時，就已經(jīng)落下帷幕。行業(yè)老大和**已經(jīng)樹立了絕對優(yōu)勢，沒有給后來者留下機會。
2018年6月開始，熊貓相關(guān)人士就曾提到，高層在奔走各方，開會談判，尋找融資機會。10月，熊貓TVCOO張菊元在接受全天候科技采訪時，提到談判中提到了并購、融資等很多可能?！暗詈笮ｉL（王思聰）和我們都認為公司**融資和上市是最好的選擇。”他堅定地認為，熊貓的下一*融資很快會到位，甚至計劃**上市。“校長是我們堅強的后盾”。
據(jù)界面報道，彼時，熊貓直播虧損已經(jīng)高達7億。但熊貓依然擁有同行羨慕的*活和用戶數(shù)。張菊元也不斷強調(diào)，用戶粘度是熊貓可以繼續(xù)做下去的支柱?！靶茇埖捻撁媪鲿?，體驗極好”，很多用戶得知**后在微博上懷念。
實際情況是，從2017年5月到現(xiàn)在，熊貓22個月沒有融到錢。
然而資*的發(fā)展并非王思聰可以左右。即使在年底，王思聰旗下IG電競隊奪冠，熊貓TV作為直播方，曾刷了一波存在感。但是，2018年，直播行業(yè)整體的頹勢，和游戲行業(yè)受政策困擾的大趨勢。資*寒冬中，沒錢的熊貓TV搖搖欲墜。
3月8*，熊貓TV啟動關(guān)閉***。中午熊貓TV官微正式宣布主站關(guān)閉，還蹭了一波《流浪地球》的熱度，“流浪計劃第一階段開啟，逐漸斷開與母星連接?！蓖瑫r，熊貓TV的應(yīng)用也從包括AppStore在內(nèi)的各個商店下架。
一位熊貓在職員工提到，最近才得知破產(chǎn)**，他們必須盡快離開，無論是否找到工作，一概賠償半月工資，盡快辦完離職手續(xù)。據(jù)悉，很多高管和中層已經(jīng)確立了下家。盡管前副**莊明浩和COO張菊元助力都曾發(fā)聲，可以幫員工推薦工作。但據(jù)該員工了解，大多數(shù)普通員工還不知何去何從。
3月7*晚，熊貓直播COO陳菊元發(fā)文稱：熊貓TV被迫選擇這樣的結(jié)束，一個無奈而又最理智的選擇。
至今，王思聰仍未就此事發(fā)聲。
資*局隱患
張菊元在內(nèi)部信中強調(diào)，最大的原因是“沒有解決資金缺口”。
3年前，熊貓TV曾經(jīng)是國內(nèi)成長最快的直播平臺。2015年底成立后，2016年曾一舉拿下來自樂視網(wǎng)和奇虎360 的兩*融資，2017年也在5月很短的時間內(nèi)連續(xù)公布了兩*融資，來自品今控股、真格基金、博派資*的PreA融資和由興證資*領(lǐng)投，多家資*跟投的B*融資。
熊貓TV的股權(quán)架構(gòu)上看，王思聰依然是第一大股東，通過珺娛（湖州）文化發(fā)展中心控股40。07%的股份，而360是第二大股東，占股比例也高達20%。而其他股東并無太大影響力熊貓的老板是誰，占股比例也較小。
圖為熊貓TV股權(quán)架構(gòu)
相比之下，虎牙誕生于YY直播，母公司歡聚時代此前已經(jīng)在美股上市多年，發(fā)展過程中又引入了**、高榕資*、辰星資*等多方投資。上市前，股權(quán)結(jié)構(gòu)已經(jīng)相對穩(wěn)定。而斗魚早期投資方包括了奧飛娛樂董事長蔡東青、紅杉資*等，并在B*融資時已經(jīng)引入**旗下產(chǎn)業(yè)基金。**也跟進了斗魚從B*到E*的融資。斗魚的股東中，蔡東青占比約13%，紅杉、深創(chuàng)投等都占有一定比例。
細數(shù)熊貓TV的投資方，樂視網(wǎng)早已自身難保。王思聰和360系的話語權(quán)過于強大。是
但后期發(fā)展說明，360自身團隊在直播方面并無建樹，旗下產(chǎn)品水滴直播關(guān)停，花椒與六間房重組，也推出一線直播平臺行列。
人員關(guān)系復(fù)雜
360不僅是熊貓TV的股東，也開始進入**團隊。
360系在熊貓TV內(nèi)部形成自身勢力，加入熊貓TV后，COO張菊元又引入馬奭鐸、章程等原360成員。據(jù)悉，高管內(nèi)部斗爭激烈，原王思聰團隊被架空，2018年之后，作為創(chuàng)始成員的副**莊明浩等人已經(jīng)很少代表熊貓發(fā)聲，事件曝光后，莊明浩提到已在前幾*離職。
3月7*，網(wǎng)上多位自稱熊貓TV前員工的人爆料熊貓TV內(nèi)部腐敗。其中有文章直指“擔(dān)任游戲主管的馬某”，貪污嚴重，直指時任熊貓TV游戲業(yè)務(wù)總經(jīng)理馬奭鐸。
據(jù)爆料文章提到，馬某在熊貓的簽約主播和公會中收受回扣，高達15%?！捌渲?，馬某曾經(jīng)熊貓一次高價簽約的英雄聯(lián)盟大主播，從中拿走34萬”；在一次吃*主播的轉(zhuǎn)會中，馬某從180萬的高薪中直接拿走40萬。主播不給錢就會被排擠走?！?/p>
熊貓TV為人所知的是曾經(jīng)擁有諸多金牌主播。曾高薪挖到PDD、若風(fēng)、王師傅、劉殺*等知名游戲主播，甚至一度抬高了行業(yè)主播的薪酬水平。這一政策也助長了貪腐的可能*。
高薪的主播曾為熊貓拉高月活，但是燒錢模式很難長久。先是用戶抱怨主播在熊貓“養(yǎng)老”，不積極營業(yè)，2018年開始，諸多頭部主播相繼出走，轉(zhuǎn)投斗魚、虎牙等平臺，熊貓曾提到這是為了平衡支出，但不能避免用戶隨主播離開。
近*，PDD也公開就薪資事件起訴熊貓，并提到“與老板（王思聰）無關(guān)”，主要是和公司的糾葛。
內(nèi)部矛盾還體現(xiàn)在360與原創(chuàng)始團隊的亂斗。
知乎上，一位名為“想飛的蝸?！钡挠脩粢伤菩茇垉?nèi)部員工，默默發(fā)了一篇長貼。他回憶，“2015年熊貓的一位高管稱，15年熊貓的用戶增長堪比當(dāng)年的滴滴，趕超斗魚和虎牙也就是一兩年內(nèi)的事”。對此他深信不疑，然而2016年開始，2位副**相繼離職，只剩下莊明浩，這也正是360**治熊貓的時間點。
熊貓直播的誕生一度與王思聰?shù)呐d趣和推動息息相關(guān)。他的觀點也會左右公司的發(fā)展。
但細數(shù)下來，熊貓TV從成立以來，始終很難脫離王思聰有關(guān)。比如2016年主打的直播綜藝《《Hello！女神》，被公眾稱為“王思聰選妃秀”，卻博得了廣泛關(guān)注；2018年王思聰?shù)腖PL首戰(zhàn)，熊貓TV是獨家直播平臺；12月IG奪冠，王思聰咬熱狗的圖像，被放到了熊貓TV的Logo上。
王思聰曾投資多個文娛項目，包括香蕉體育、香蕉娛樂、香蕉電競、香蕉影業(yè)等熊貓的老板是誰，在他的“香蕉計劃”大文娛版圖中，熊貓TV一度是鏈接各個環(huán)節(jié)的關(guān)鍵。但在近兩年，很少看到旗下業(yè)務(wù)聯(lián)動，熊貓TV也很少再其他場合發(fā)聲，或者通過其他渠道引流。
“游戲直播終結(jié)者”**
**或許是游戲直播行業(yè)的“終結(jié)者”。
一位熊貓早期投資人對全天候科技提到，熊貓在2018年開啟新一*融資時，各方持樂觀態(tài)度?！靶茇圱V在業(yè)內(nèi)的口碑不錯，用戶反饋也好，我們沒有過多擔(dān)心?！?/p>
很快，情況急轉(zhuǎn)直下。一個重要原因，是**上一*的注資，抬高了游戲直播行業(yè)的價值。
2018年3月，斗魚就宣布獲得了**領(lǐng)投的40億融資，D*融資后估值超100億元，E*融資后，業(yè)內(nèi)給出的估值已超過200億**。而虎牙在上市前接受了**的Pre-IPO融資，上市后，虎牙市值一度突破36億美元。
相比下，“老三” 熊貓的估值雖然遠不及前兩位。但也著實不便宜。2016年熊貓在完成A*6.5億元融資時，估值達到24億元。2017年，熊貓宣布完成B+*融資時，單*次融資額為10億，估值雖然未披露，但也應(yīng)該可以達到獨角獸規(guī)模。
2017年之后，直播行業(yè)從高光走到下坡路，融資銳減。全民直播、光圈直播等陸續(xù)宣布倒閉，諸多明星公司依*上市、重組來重獲資*關(guān)注。
在資*寒冬下，僅在游戲直播領(lǐng)域，熊貓直播與前兩位差距明顯，且自身虧損達7億美元。很難獲得資*的青睞。
如同ofo等共享單車企業(yè)后期面臨的窘境，前期估值太高，又遭遇行業(yè)整體下坡路，很難讓新入資*有信心接盤。
張菊元在員工信中提到，“整個行業(yè)在追求盈利的路上都在躑躅前行，當(dāng)我們?yōu)榱俗龅绞罩胶獠粩嗫s小自身之后，新的融資依然無法到位?！?/p>
此前，張菊元在此前曾對全天候科技提到，已經(jīng)不斷縮小開支，精細化**，并向Facebook、Youtube等學(xué)習(xí)，依*廣告盈收。產(chǎn)品經(jīng)理出身的他，把很多心思都放在了優(yōu)化產(chǎn)品上。
但產(chǎn)品的優(yōu)良，盈利能力的強弱，已經(jīng)很難左右熊貓TV走向。
張菊元在采訪中提到在此前的談判中也提到了并購的可能。這個邀約可能來自**。也有**報道，虎牙、斗魚也曾就收購與熊貓進行談判。
可惜，當(dāng)時，無論是投資人還是高層，都認為熊貓TV可以堅持到最后。
作者| 馬程 編輯|安心
